老大变老二，交银基金去年FOF规模减少157亿，占全市减少规模一半
文/刘振涛FOF基金被称为“母基金”、基金中的基金“，近年来也成为公募公司布局的方向，特别是个人养老金制度落地实施以来，公募基金发行的个人养老金基金，几乎都采用了FOF的形式。经历了2019年至2021年连续三年的跳跃式上升，2021年末，公募市场FOF基金规模达到2222.4097亿元。不过，2022年FOF基金规模有所下降。据wind数据显示，截至2022年12月31日，全部FOF资产净值合计1927.7149亿元，跌破2000亿元关口，较2021年同期，缩水294.6948亿元，同比大幅下降15.29%。我们观察发现，作为头部公募基金公司的交银施罗德基金（下称“交银基金”）FOF基金规模在2022年下降最大，下降规模占到了市场减少规模的50%。交银基金成立于2005年8月4日，距今成立约17年之久。截至2022年末，交银基金公募管理规模达5274.77亿元，在全市场排名18位，属于头部公募基金公司。交银基金不仅总规模处在头部，FOF产品规模也是头部。2021年，全市场管理FOF基金规模超过100亿的有7家公司。其中。交银基金以389.02亿元的FOF管理规模位居全市场第一位置，紧跟其后的是兴全基金，FOF管理规模为285.66亿元。不过仅仅过了1年时间，2022年末，兴全基金就反超了交银基金，成为全市场FOF规模最大的公司，交银排在第二位。兴全基金反超的原因不是增加多少规模，而是减少的规模比交银少。我们统计了全市场FOF基金规模超过百亿的公募公司发现，2021年FOF管理规模超过100亿的浦银安盛基金、民生加银基金在2022年都跌破了100亿元，浦银安盛基金规模减少比例达到41.83%；易方达基金和广发基金在2022年FOF规模增长，突破了100亿元。按照减少的规模来看，交银基金减少的规模最多，达157.35亿元，减少比例高达40.45%。相比较而言，兴全基金仅减少51.91亿元，比交银基金少了100多亿，进而反超了交银基金，成为FOF管理规模老大。为何交银基金的FOF规模会减少这么多呢？数据显示，截至2022年末，交银基金旗下共计有7只FOF基金（多种份额合并计算），分别由基金经理刘兵、蔡铮二人管理，其中，刘兵管理的数量最多，达到5只。我们观察交银基金的FOF产品发现，大部分的FOF基金成立于2021年，并且设有持有期限，投资者在买入以后，需要持有一定的时间，最少的需要持有一年时间。因此，交银基金旗下FOF产品规模大幅缩减的原因可能是：FOF基金业绩一般，净值下跌，刚好在2022年满足投资者持有一年的期限，投资者选择赎回份额，份额被赎回，叠加净值下跌进而导致规模大缩水。先来看刘兵管理的情况。数据显示，目前刘兵共计管理7只基金，排除掉2023年发行的2只FOF基金外，他所管理的其余5只FOF基金，任职期间回报均为负。其中，刘兵管理交银智选星光混合(FOF-LOF)1年又131天，任职回报跌幅超过了13%。数据显示，2022年末，刘兵管理的FOF基金总规模为97.53亿元，2021年末，他管理的FOF基金规模为134.37亿元，2022年与2021年相比，减少了36.84亿元。并且，减少的时间都集中于2022年下半年。以交银招享一年持有混合(FOF)为例，该基金成立于2021年8月24日，基金设有1年持有期，最早的投资者需要持有一年，在2022年8月24日之后才可以赎回。交银招享一年持有混合(FOF)成立时募集份额达89.9亿份，募集金额为89.9亿元。2022年全年，该基金净值跌幅超过3%，使得不少投资者在持有到期后，选择赎回。基金四季报显示，截至2022年12月31日末，交银招享一年持有混合(FOF)基金总份额仅剩余54.07亿份，比成立时减少了35.83亿份；基金净资产仅为52.61亿元，比成立时减少了37.29亿元。再来看蔡铮管理的FOF情况。蔡铮在2022年共计管理2只FOF基金（多种份额合并计算），都是养老FOF基金。管理规模为134.14亿元。2021年末，蔡铮管理的2只FOF基金规模为254.2亿元，2022年于2021年相比，规模减少了120亿元，减少比例高达47%。如此大规模的减少，主要来自交银安享稳健养老一年(FOF)这只基金。资料显示，交银安享稳健养老一年(FOF)成立于2019年5月30日，基金设有一年的持有期限。该基金成立时募集份额为20.43亿份，募集资金为20.43亿元。在该基金成立后，份额和资产规模曾一度大增。数据显示，2021年末，交银安享稳健养老一年(FOF)基金总份额达到204.94亿份，基金净资产高达244.15亿元。然而，进入2022年，基民就开始大量赎回。截至2022年末，该基金份额为107.22亿份，基金净资产为124.24亿元，基金份额被赎回了近100亿份，基金净资产减少了120亿元。该基金大量被赎回，主要原因是基金2022年业绩表现不如过去。数据显示，以整年收益为参考，2020年-2022年，该基金净值涨幅份额为10.03%、4.51%、-2.74%。明显看到基金的收益在下滑，特别是2022年持有该基金的基民，本金还出现亏损。在基金社区，有基民吐槽表示，“早走了，放这里一年还没有余额宝收益高”，还有基民表示，“持有了2年，竟然还亏了2000多，真难受。”综合来看，随着FOF基金投资者持有到期，基金业绩表现一般，净值出现下跌，基民勇脚投票大量赎回，导致了基金规模减少，进而导致了交银基金FOF整体规模的大幅下降。对于交银基金2022年FOF规模减少157亿元的情况，你怎么看呢？
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